JSF: economía de Puerto Rico se desacelera pero no se hunde

La Junta de Supervisión Fiscal celebró su segundo Simposio Anual de Pronóstico Económico el pasado 10 de febrero, reuniendo a representantes del gobierno y expertos económicos con un consenso claro: Puerto Rico no se dirige a una contracción, pero sí entra en una fase de crecimiento más lento y moderado.

"Puerto Rico no puede arreglar su crédito sin arreglar la confianza, y la confianza comienza con presupuestos creíbles construidos sobre supuestos económicos creíbles", dijo el director ejecutivo de la Junta, Robert F. Mujica Jr.

Michael Zdinak, de S&P Global Market Intelligence, abrió el panel explicando que la economía de Estados Unidos mostró una resiliencia inesperada en 2025. "En abril, una recesión parecía casi inminente. Los mercados reaccionaron mal a los aranceles recíprocos anunciados y la incertidumbre se disparó. Pero la administración pausó esos aranceles y los reintrodujo después a niveles más bajos. Ahora los mercados parecen no inmutarse", indicó Zdinak. El escenario proyectado por S&P no incluye una contracción económica nacional.

En Puerto Rico, la misma dualidad se hace presente. Gustavo Rojas Matute, de Moody's Analytics, señaló que la isla navega un punto de inflexión definido por la dependencia de fondos federales, una fuerza laboral en contracción y el retorno gradual a la normalidad tras la liquidez extraordinaria de la pandemia y los desastres naturales. Construcción, transportación, almacenamiento y turismo siguen siendo los motores desde 2020, pero el resto de los sectores — manufactura, servicios profesionales — están completamente planos, según Rojas Matute.

El mercado laboral presenta señales mixtas. El desempleo es bajo, pero la proporción de empleos a tiempo parcial aumenta y los trabajadores jóvenes enfrentan tasas de desempleo persistentemente altas. Los consumidores gastan, pero cada vez más por necesidad y apoyándose en crédito.

Leslie Adames, de Estudios Técnicos, advirtió que la inflación en bienes esenciales, particularmente alimentos, es mucho más intensa de lo que sugiere la inflación general. "Los establecimientos que venden productos esenciales experimentan un crecimiento de ventas muy lento, mientras que hay un crecimiento sorprendente en establecimientos que se especializan en productos de lujo. Las personas que tienen dinero y no son sensibles a cambios en precios pueden gastar más. Pero la mayoría no tiene esa flexibilidad", indicó Adames.

Todos los panelistas coincidieron en la importancia de los fondos federales para la estabilidad de Puerto Rico. Miles de millones de dólares están disponibles para reconstrucción hasta 2035, manteniendo activo el sector de construcción y anclando el crecimiento a corto plazo. Sin embargo, el desembolso sigue siendo lento, limitado por escasez de mano de obra, aumento en costos de materiales, capacidad limitada de contratistas y obstáculos burocráticos.

El turismo fue descrito como uno de los pilares más resilientes. Las llegadas de visitantes se mantienen altas y el perfil de la isla como destino de ocio se ha fortalecido, aunque el crecimiento explosivo de los últimos dos años se espera que se modere.

José Caraballo Cueto, profesor de la Universidad de Puerto Rico, destacó una señal positiva: "Por varios años hemos visto inmigración neta. Eso es algo nuevo para nosotros en varias décadas. El empleo total ha estado creciendo, al igual que el autoempleo. No estamos seguros de por qué el autoempleo ha crecido tanto; probablemente está relacionado con la reforma contributiva de 2017."

Las proyecciones de Moody's, V2A Consulting, Estudios Técnicos y economistas independientes convergieron en la misma conclusión: 2026 será similar a 2025 — crecimiento plano o levemente positivo, con puntos de presión notables pero sin recesión.

"Es probable que sigamos viendo incertidumbre económica y geopolítica, lo cual no será muy diferente de lo que vimos en 2025", concluyó Xavier Diví, director de V2A Consulting.